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欧宝直播在线观看:招商基金冯福章:“军工一哥”会否再次精准预判军工行情?

  在投资的江湖中,如果说追涨杀跌是昏招的话,那逆向投资则是奇招。纵观全球,几乎所有的投资大师都认可逆向投资的价值。为此,约翰邓普顿那句“

  2022年伊时,国内证券市场十分低迷。其中,军工领跌。中信国防军工指数期间下跌18.35%,比市场9.46%的跌幅多跌了一倍(参照Wind全A指数)。

  投资者的低迷情绪已然蔓延到了基金发行市场。据Wind统计,今年1月成了2020年以来基金发行情况最差的月份,首募总量和平均单只基金规模分别仅为1155.2亿份、8.14亿份。

  但回头来看,基金发行寒冬,通常又是投资布局的好时机。这不,眼下招商基金将重磅推出一款名为招商高端装备(代码:A类 014606 ,C类 014607)的新基金,后者由该公司旗下“军工一哥”冯福章拟任基金经理。

  证券市场是本以投资者教育为主题且体裁鲜活的教科书。在长期的投资实践过程中,很多人恍然发现:基金发行势头与投资者热情正相关——基金发行火爆时,投资者蜂拥进场;反之,基金发行遇冷时,大众就成了观望者。

  背后的道理很简单,正所谓“成也市场,败也市场”。在牛市高潮期,投资者的热情轻易就能被点燃。最为典型的是,2007年沪指创出“6124”前后,银行门口接连出现了类似排队买房的景象。当时的新发股票型基金,多半是好卖到按比例配售的。反之,市场不好的时候,基金发行势头异常落寞。

  但是,卖得好坏与投资业绩的关系并非正相关。这个道理一如霍华德·马克斯在畅销书《投资最重要的事》中引用彼得·伯恩斯坦的一番话——“市场不是有求必应的机器,它不会仅仅因为你需要就提供高额收益”。

  最近6年,A股市场最差的年份是在2018年。在这一年,Wind全A跌掉了28.25%;基金发行最差的一个月是在当年的7月份。彼时,公募行业共发行29只产品,共规模121.43亿份。

  不过,这一轮市场的低点出现在2018年10月18日。从8月1日至10月18日,Wind全A又大幅下跌了近18个点。

  尽管基金发行的“极小值”相对于市场提前了2个多月,但我们也可以发现:以长期的视角来看,随着时间的拉长,基金投资业绩会不断向好。以中证偏股型基金指数(930950)为参考,以2018年8月1号为开端,接下来的一年该指数上涨了7.6%,接下来的两年涨幅64.3%,3年为89.93%。

  当时间的脚步进入2022年,基金发行再度遇冷之际。若2018年一幕再次上演的话,那现在或许是时候以逆向思维来看问题了。

  在这一轮市场的下跌行情中,军工指数一个月就跌逾18%,板块跌幅有点大。在众多业内人士看来,这轮跌幅并不意味着军工板块不具备投资吸引力。比如,东吴证券601555)近日发布研报指出,在行业急速调整的过程中,部分优质个股被错杀;当前估值水平具有较大的安全边际和绝对收益空间。

  据东吴证券统计,截至2022年1月末,当前军工板块估值水平已回落至2020年5月以来的底部区域,具有较大安全边际和绝对收益空间:以国防军工中信指数进行观察,自2020年7月军工板块行情启动前后至今,板块整体动态估值最低为2020年5月约60倍,最高为2021年1月近100倍,当前约65倍,已回落至2020年5月以来的底部区域。

  实际上,军工板块当前不仅具备了相对的低估值优势外,还拥有了一番不错的发展前景。尤其是十九大提出的三步走战略,决定国内奋力推进国防和军队现代化奠定军工行业长期发展基调,军工行业将随之步入了景气周期。

  近年来,军工行业整体盈利能力持续提升,由过往稳健增长转向高增速阶段。十三五期间,板块整体增长较为平稳,2016-2019年军工行业净利润增速分别为26%、17%、17%和12%,近两年来行业业绩呈现加速增长态势,2020和2021三季报净利润增速分别38%和51%,行业已由过往稳健增长转向高增长阶段。

  2021是十四五的开局,其后军工行业的经营业绩仍有望不断向好。另据安信证券预计,参考2021三季报净利润增速51%以及四季度行业调研情况,保守预计军工行业2021年增长30%-40%左右。当前外部环境和内部改革驱动行业前行,十四五可能突破过去前低后高的五年规律,呈现加速增长格局,预计22-23年增速仍然维持在30%以上的高水平,十四五有望维持高增速。

  依据如此估值和基本面前景,我们尚不能判断军工股最合适的抄底机会来了;但从长期视角来看这个板块的投资价值不断在增加。

  在大市低迷之际发行新基金,其实在业内也是司空见惯的事情。但是,值得注意的是,即将发行的招商高端装备(代码:A类 014606 ,C类 014607)的拟任基金经理不是一般人,而是有着“军工一哥”之称的冯福章。

  冯福章是2021年8月加入招商基金,现任招商基金研究部总监。在基金圈,他尚是新人,但是在整个证券行业,他则是不一般的存在。

  他2006年就进入了证券行业,掐指一算已是15年证券从业的老兵了。在加入招商基金前,他历任中信建投证券机械首席兼军工首席、安信证券副所长兼军工首席。在机械和军工行业多次分析师评选中获奖,是全市场军工行业唯一的新财富第一名获得者,并获得过“新财富白金分析师”。

  冯福章的成就主要源于自身的努力。他过往每年调研军工、机械等行业上市公司50家以上,对军工等行业实现一级、二级纵深覆盖,深入了解上市公司基本面。

  通过15年日复一日地持续跟踪和研究,冯福章对于军工和机械行业在认识层面的深度和广度得到了跨越式的提升。以致于后来,他被业内尊称为“军工一哥”。

  当打造了出扎实的投研功底后,他又不人云亦云,而是积极发掘前瞻性投资机会,根据实际情况判断行业投资风险和机会。比如,在2011年12月、2019年1月、2021年6月市场低迷、人心涣散的时刻,他曾先后发布看多报告,提示军工布局机会。而之后,军工板块均开启了浩浩荡荡的上涨行情。

  2月17日起,招商高端装备将正式对外发售。拟任基金经理冯福章未来将重点关注航空装备、航天装备、新材料、信息化等高端装备景气赛道的投资机会,通过选择有核心竞争力和长期成长潜力的标的追求获取投资收益。

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