公司为国内军工连接器龙头企业。2013 年公司销售收入为26 亿元，军品约占60%，民品约占40%。从销售收入结构来看，公司电连接器占比最大，高达72%，首要的下流为飞机、战舰等。从销售收入规划来看，公司为国内军工连接器龙头企业。从股东布景看，公司背靠我国航天科技集团以及洛阳空空导弹研究院，未来展开有较好确保。

　　大飞机项目为公司供给幻想空间。公司军工连接器首要下流为航空使用，跟着C919 大型客机以及国内航空战机智能化提高，公司将取得长足展开。咱们估计公司单架C919 客机，涉及到的公司产品价值量就将到达600-1000 万，假如C919取得长足展开，则公司幻想空间极大。

　　戎行信息化快速添加，公司为中心获益标的。我国军费开支占比GDP比重不到2%，而同期美国与俄罗斯约为4%，为我国的两倍。从展开视点看，跟着我国大国位置的兴起，军费开支必将有所提高。考虑到我国武器配备现在较国外距离大，则电子设备厂商将成为中心获益单元。

　　公司活跃布局新能源轿车产业链，未来将取得快速展开。公司为国内新能源链接器龙头企业，首要竞赛对手为国外Tyco、德尔福等企业。公司在国内竞赛优势极强，现在现已进入国内一切首要的新能源轿车厂商。从单价视点看，咱们估计公司2014 年新能源轿车连接器销售收入约为1 亿元，后续还将快速展开。

　　看好公司竞赛壁垒与商场未来展开，“增持”评级，方针价30 元。咱们估计公司2014、2015 年对应的销售收入分别为35 亿元、47 亿元，对应的净利润分别为3.25、4.64 亿元。对应的EPS 为0.70、1.00 元。咱们看好公司未来展开，给予方针价30 元，对应2015 年30 倍PE，“增持”评级。

　　收入稳步展开，净利润增速加快：2014年上半年公司收入稳步添加，较好地完结了首要运营方针和要点工作，较上年同期添加6.96%，首要经济方针较上年同期稳步添加。从分产品来看，航空产品订单取得较大起伏添加，航空武器配备科研生产任务较好地满意了客户需求，发动机控制体系及部件完结收入90,622.17万元，同比增幅12.90%；非航空民品在严峻的世界国内环境下，充分发挥中心才能和技能优势，也较上年同期完成继续稳定添加。终究完成净利润同比添加12.04%。

　　募投项目发展顺畅，部分项目收入完成大幅添加：公司与各项目承当单位签定了经济效益责任书，清晰了年度出资方案和经济效益方针，轿车主动变速器执行机构项目、无级驱动项目、加气机项目收入均完成增幅超越35%，各项目正加快技能攻关与产业化进展。其间，轿车主动变速器执行机构项目电磁阀产品及滤清器产品月度交给数量完成稳定添加、部分新开发轿车变速器执行机构进入小批试制和交给；加气机展开了第四代电控体系的研发。

　　清晰方针，尽力开辟新商场：公司签定MOU是进入协作伙伴名录的关键环节，为了进一步融入世界产业链，经过产等第的交给与世界大公司完成伙伴关系，培养新的经济添加点，公司依托多年零件级产品的协作经历与现有客户以及新客户展开多种形式的协作。子公司西控科技于2014年4月和霍尼韦尔公司就民用航空燃油泵协作签定了MOU，一起两边也就CJ1000项目燃油泵协作结构也进行了第一次商量。在要点民品项目中活跃拓宽商场和争夺订单，其间，要点加强了中航集团公司光伏演示项目商场拓宽。现在，公司已与6家单位签定了能源管理合同，1家单位的演示项目已竣工并取得中航集团公司好评。

　　盈余猜测及评级：估计公司2014-2015年EPS 分别为0.21元、0.24元，对应2014年动态PE 66.07倍；保持“增持”评级。